從18家茶企公開財(cái)報(bào)，聊聊存貨

存貨是指茶企在日?；顒?dòng)中持有以備出售的庫存商品、處在生產(chǎn)過程中的在產(chǎn)品、在生產(chǎn)過程或提供勞務(wù)過程中耗用的物料等。

茶企保證一定量存貨主要有5個(gè)原因：

a?茶企經(jīng)營的茶葉產(chǎn)品原料可能集中在春季采摘、初制加工后冷藏保存，上半年存貨采購量、支付金額均較其他月份更大，經(jīng)營存在季節(jié)性特征；

b?部分茶類原料短缺，且陳化之后有較高的市場價(jià)值，茶企會(huì)儲(chǔ)存年份茶；

c?基于茶企業(yè)績目標(biāo)預(yù)測、籌備重大促銷活動(dòng)等，會(huì)加大存貨；

d?茶企會(huì)存儲(chǔ)一定量的包裝物、低值易耗品、燃料等耗材；

e?茶企自身市場營銷和品牌建設(shè)存在問題，進(jìn)而導(dǎo)致產(chǎn)品滯銷，庫存商品積壓。

但茶企若不能合理控制存貨總量，則可能降低公司資產(chǎn)的流動(dòng)性，增加公司的資金壓力。

一?存貨概況

2019上半年期末存貨金額

存貨≥1億

合計(jì)3家，依次為天福（6.9億）、龍生茶業(yè)（1.44億）、雅安茶廠（1.19億）。

5千萬≤存貨＜1億

合計(jì)7家，依次為謝裕大（8229萬）、白茶股份（6895萬）、美靈寶（6319萬）、松蘿茶業(yè)（6252萬）、茗皇天然（5946萬）、黑美人（5927萬）、恒福股份（5673萬）。

存貨＜5千萬

合計(jì)8家，依次為麗宮食品（4430萬）、清鏵股份（3868萬）、抱兒鐘秀（2117萬）、茶乾坤（2009萬）、子久文化（1667萬）、白龍茶業(yè)（1492萬）、天池股份（1345萬）、茶人嶺（712萬）。

綜上，存貨超5千萬茶企合計(jì)有10家。其中，天福、龍生茶業(yè)和雅安茶廠存貨破億。

那茶企存貨金額越大，經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)就越高？

當(dāng)然不是，比起茶企存貨具體金額，我們更應(yīng)該關(guān)注庫存商品占存貨比例，存貨周轉(zhuǎn)率、資產(chǎn)與存貨概況等指標(biāo)。

這些具體指標(biāo)，才會(huì)真實(shí)反映出茶企存貨風(fēng)險(xiǎn)是否可控。

圖1：期末存貨余額概況

注：為體現(xiàn)大多茶企存貨概況，刪掉存貨量大的天福。

庫存商品占存貨比例

庫存商品占存貨比例前5位依次為恒福股份（98.25%）、謝裕大（89.26%）、白茶股份（76.25%）、天池股份（61.72%）、茶人嶺（58.86%）。

庫存商品占存貨比例越高，該茶企經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)相對就越大，以上5家茶企要注意啦！

圖2：庫存商品占存貨比例概況

二?存貨周轉(zhuǎn)率（庫存周轉(zhuǎn)率）

存貨周轉(zhuǎn)率，是茶企一定時(shí)期營業(yè)成本（銷貨成本）與平均存貨余額的比率。

該比率可促使企業(yè)在保證生產(chǎn)經(jīng)營連續(xù)性的同時(shí)，提高資金的使用效率，增強(qiáng)企業(yè)的短期償債能力。

存貨周轉(zhuǎn)率前5位依次為茶乾坤（2.17）、天福（2.04）、松蘿茶業(yè)（1.58）、抱兒鐘秀（1.33）、白茶股份（1.14）；

存貨周轉(zhuǎn)率后5位依次為黑美人（0.04）、雅安茶廠（0.04）、龍生茶業(yè)（0.22）、天池股份（0.31）、白龍茶業(yè)（0.32）。

存貨周轉(zhuǎn)率用于反映存貨的流動(dòng)性及存貨資金占用量是否合理。通過數(shù)據(jù)，明顯發(fā)現(xiàn)主營傳統(tǒng)黑茶類的企業(yè)存貨周轉(zhuǎn)率較低，存在較大風(fēng)險(xiǎn)。

圖3：存貨周轉(zhuǎn)率概況

三?資產(chǎn)與存貨概況

1?總資產(chǎn)和流動(dòng)資產(chǎn)

總資產(chǎn)是指某一經(jīng)濟(jì)實(shí)體擁有或控制的、能夠帶來經(jīng)濟(jì)利益的全部資產(chǎn)。

總資產(chǎn)由流動(dòng)資產(chǎn)和非流動(dòng)資產(chǎn)組成。

流動(dòng)資產(chǎn)的內(nèi)容包括貨幣資金、短期投資、應(yīng)收票據(jù)、應(yīng)收賬款和存貨等；

非流動(dòng)資產(chǎn)是指不能在1年或者超過1年的一個(gè)營業(yè)周期內(nèi)變現(xiàn)或者耗用的資產(chǎn)。

流動(dòng)資產(chǎn)占總資產(chǎn)比例前5位依次為茶人嶺（98.54%）、黑美人（97.36%）、清鏵股份（90.58%）、恒福股份（84.17%）、松蘿茶業(yè)（76.51%）。

總的來說，茶企流動(dòng)資產(chǎn)占總資產(chǎn)比例越高，其資金流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)越小。但有的茶企流動(dòng)資產(chǎn)并不是硬通貨、無法及時(shí)變現(xiàn)，甚至存在跌價(jià)風(fēng)險(xiǎn)，需要引起注意。

此外，茶企流動(dòng)資產(chǎn)占存貨比例過低也是有風(fēng)險(xiǎn)的。比如，本期流動(dòng)資產(chǎn)占總資產(chǎn)比例最低為抱兒鐘秀（40.49%），這說明其非流動(dòng)資產(chǎn)占大頭。

非流動(dòng)資產(chǎn)中，抱兒鐘秀固定資產(chǎn)為4647萬，占總資產(chǎn)比例相對較高，在本期也有固定資產(chǎn)折舊發(fā)生。

圖4：流動(dòng)資產(chǎn)占總資產(chǎn)比例

2?流動(dòng)資產(chǎn)和存貨

相對來說，如果存貨占流動(dòng)資產(chǎn)比例過高，其他有更高變現(xiàn)能力的類目就較低，該類茶企資金流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)也就較高。

存貨占流動(dòng)資產(chǎn)比例前5位依次為雅安茶廠（90.64%）、龍生茶業(yè)（84.23%）、清鏵股份（82.55%）、黑美人（82.25%）、白龍茶業(yè)（72.62%）。

其中，雅安茶廠主營雅安藏茶，龍生茶業(yè)和白龍茶業(yè)主營普洱茶，清鏵股份主營白茶，黑美人主營安化黑茶。

雖然黑茶、白茶有年份茶的說法，但主營黑茶、白茶類企業(yè)存貨還是要引起足夠重視。

圖5：存貨占流動(dòng)資產(chǎn)比例

3?總資產(chǎn)和存貨

存貨占總資產(chǎn)比例前5位依次為黑美人（80.08%）、清鏵股份（74.78%）、雅安茶廠（68.27%）、龍生茶業(yè)（55.94%）、恒福股份（48.50%）。

存貨占流動(dòng)資產(chǎn)、總資產(chǎn)比例前4位茶企，皆為主營黑茶，白茶類企業(yè)。

相比存貨占流動(dòng)資產(chǎn)比例來說，恒福股份存貨占總資產(chǎn)比例取代取代白龍茶業(yè)，成為第5位。

這主要是由于恒福股份老板徐結(jié)根喜歡收藏，非流動(dòng)資產(chǎn)中書畫收藏品估值1582萬。不知道玩的是什么經(jīng)營？

圖6：存貨占總資產(chǎn)比例

小結(jié)

存貨，包括原材料、在產(chǎn)品、半成品、產(chǎn)成品、庫存商品、周轉(zhuǎn)材料等。

茶企有一定量存貨，是正常生產(chǎn)、經(jīng)營需求。

但不合理的存貨要引起重視，因?yàn)榇尕浻袃纱笪：Γ阂环矫?，存貨及時(shí)變現(xiàn)存在風(fēng)險(xiǎn)，可能在公司缺少流動(dòng)資金的時(shí)候無法出手；另一方面，存貨存在跌價(jià)、減值風(fēng)險(xiǎn)，可能讓茶企總資產(chǎn)蒙受損失。

關(guān)于茶企存貨，有4點(diǎn)建議：

1?根據(jù)行業(yè)市場發(fā)展情況制定年產(chǎn)品營銷管理辦法等，在此基礎(chǔ)上根據(jù)訂單情況制定生產(chǎn)計(jì)劃，對公司存貨余額進(jìn)行實(shí)時(shí)調(diào)整。

2?針對價(jià)值較高的年份茶，公司在綜合分析行業(yè)中長期發(fā)展趨勢、市場供應(yīng)及公司資金需求計(jì)劃等因素后制定儲(chǔ)存計(jì)劃。

3?針對茶葉、茶具等儲(chǔ)存特點(diǎn)，應(yīng)制定存貨管理制度，加強(qiáng)存貨管理，避免存貨損失。

4?根據(jù)公司發(fā)展的需要，引入市場營銷和品牌建設(shè)相關(guān)人員，加強(qiáng)產(chǎn)品的銷售力度，進(jìn)一步降低存貨的數(shù)量。

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