中國(guó)茶葉股票

6月底，中國(guó)證監(jiān)會(huì)受理中國(guó)茶葉股份有限公司A股IPO申請(qǐng)材料以來(lái)，這家號(hào)稱中國(guó)茶葉界“國(guó)家隊(duì)”的企業(yè)就一直受到業(yè)內(nèi)關(guān)注。

7月3日，中國(guó)證監(jiān)會(huì)首次發(fā)布中國(guó)茶葉股份有限公司招股說(shuō)明書。招股書顯示，這家建國(guó)以后就開展茶葉買賣的國(guó)企，如今是央企中糧集團(tuán)旗下重要控股公司的中國(guó)茶產(chǎn)業(yè)先行者--中茶公司每年茶葉銷售超過(guò)10億元，凈利潤(rùn)突破億元。

然而，中茶股份公司只是中國(guó)茶產(chǎn)業(yè)的冰山一角，其占比只不過(guò)就是1%的水平，招股書透露的信息顯示，數(shù)千億元的茶行業(yè)孕育的機(jī)會(huì)非常大。

01 募資主投普洱茶 得茶天下者必先得云南

據(jù)招股書，中土畜直接持有中茶股份公司40%的股權(quán)，通過(guò)一致行動(dòng)人中茶員工持股平臺(tái)控制公司15%的股權(quán)，中糧集團(tuán)通過(guò)中土畜可合計(jì)間接控制中國(guó)茶葉55%的份，為公司的實(shí)際控制人。

2017年至2019年度，中茶公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入分別為12.29億元、14.90億元、16.28億元，凈利潤(rùn)分別為1.81億元、1.45億元、1.66億元。單看營(yíng)收和利潤(rùn)，其實(shí)還算可以。然而，公司前身系成立于1949年11月的中國(guó)茶葉公司，是新中國(guó)第一家國(guó)有茶葉公司和貿(mào)易系統(tǒng)中最早建立的全國(guó)性專業(yè)總公司。從這個(gè)層次上來(lái)說(shuō)，經(jīng)過(guò)七十年發(fā)展的中茶股份的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)可就不算什么了。要知道，被中茶在招股書中視為競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手的大益集團(tuán)每年的營(yíng)收也能達(dá)到這個(gè)水平。

右：中茶云南公司產(chǎn)品質(zhì)量委員會(huì)首席產(chǎn)品官鄒廣田

堂堂國(guó)企中茶市場(chǎng)占比只有那么一點(diǎn)點(diǎn)，這充分說(shuō)明我國(guó)茶葉行業(yè)集中度較低，企業(yè)數(shù)量多而分散。

　　今年疫情導(dǎo)致經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)乏力，股票市場(chǎng)卻不錯(cuò)。

　　能否重現(xiàn)07年和15年的牛市巔峰，誰(shuí)都不知道。但消費(fèi)類股票都持續(xù)在走強(qiáng)，是確定的。

　　前段時(shí)間，真茅臺(tái)，市值剛突破過(guò)2.2萬(wàn)億。

　　超過(guò)了貴州省的GDP（2019年全年才1.6萬(wàn)億），和廣州重慶2019年的GDP相當(dāng)。

　　其它各食品細(xì)分領(lǐng)域的“茅”，也都不斷創(chuàng)造歷史新高，例如，海天、伊利等。剛在港股上市的農(nóng)夫山泉的老板鐘睒睒[shǎn]甚至成了中國(guó)新首富。

　　看著這么多食品消費(fèi)類的行情暴漲，作為國(guó)飲的茶行業(yè)也不淡定了。

　　盤點(diǎn)目前上市的茶企，除了港股的天福，就是新三板中屈指可數(shù)的幾個(gè)小茶企,還沒出一個(gè)真正的龍頭企業(yè)。

　　今年7月初，證監(jiān)會(huì)同時(shí)掛出中國(guó)茶葉和普洱瀾滄古茶的招股說(shuō)明書。

　　不知道這兩個(gè)公司能否借資本的東風(fēng)，改變茶行業(yè)總體分散的格局，引領(lǐng)行業(yè)轉(zhuǎn)型升級(jí)。

　　對(duì)比翻看了兩個(gè)公司加起來(lái)900多頁(yè)的招股書，可比較的點(diǎn)非常多，如公司規(guī)模、股權(quán)、利潤(rùn)率等。

　　不知道是不是茶葉喝多了，我比較警惕風(fēng)險(xiǎn)，所以習(xí)慣性的先比較了兩公司的特別風(fēng)險(xiǎn)提示。

　　中國(guó)茶葉提到了5條風(fēng)險(xiǎn)，分別是：市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)風(fēng)險(xiǎn)，品牌、商標(biāo)被侵犯與損害的風(fēng)險(xiǎn)，原材料產(chǎn)量、價(jià)格波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)，食品安全風(fēng)險(xiǎn)，存貨風(fēng)險(xiǎn)。

　　普洱瀾滄古茶僅提到了其中的4條風(fēng)險(xiǎn)，比中國(guó)茶葉少了食品安全風(fēng)險(xiǎn)這條。

　　普洱古茶園種植過(guò)程污染風(fēng)險(xiǎn)小，不代表加工、存儲(chǔ)過(guò)程食品安全風(fēng)險(xiǎn)也小。從這點(diǎn)上看，我覺得中國(guó)茶葉及其承銷商中信建投的風(fēng)險(xiǎn)提示是更專業(yè)的。

　　兩個(gè)公司共有的四個(gè)風(fēng)險(xiǎn)中的前3個(gè)，大部分公司都面對(duì)，我們重點(diǎn)看看存貨風(fēng)險(xiǎn)。

　　普洱瀾滄古茶公司存貨余額分別為17年28222.69萬(wàn)元、18年38271.53萬(wàn)元、19年41433.47萬(wàn)元，占總資產(chǎn)的比例分別為61.97%、66.77%、56.27%。

　　中茶報(bào)告期各期末，公司存貨賬面價(jià)值分別為17年65989.82萬(wàn)元、18年71494.30萬(wàn)元和19年96729.85萬(wàn)元，占總資產(chǎn)的比例分別為38.38%、39.64%和45.75%。

　　普洱瀾滄古茶主營(yíng)普洱，有大量存貨很容易理解。

　　中國(guó)茶葉存貨在連續(xù)上升，但比例沒那么高。估計(jì)是因?yàn)橹袊?guó)茶葉的產(chǎn)品只有部分是可以存貨的。

　　中國(guó)茶葉主營(yíng)占比最高始終是烏龍茶，2019年占營(yíng)收的30%，普洱類次之，占23%。

　　普洱和六堡茶、安化黑茶都屬于黑茶，存儲(chǔ)都能增值。三者合并占比達(dá)35%，就超過(guò)了烏龍茶。

　　當(dāng)然，白茶存儲(chǔ)也能增值，一起加上的話，占到41%了。

　　存貨會(huì)占用資金，更要面對(duì)市場(chǎng)需求的變化，對(duì)任何行業(yè)都是巨大風(fēng)險(xiǎn)。

　　而茶葉公司的存貨更是高于其他行業(yè)，也難怪兩個(gè)兩個(gè)公司都想上市，拓寬融資渠道，抵抗風(fēng)險(xiǎn)。

　　有些喜歡茶葉的朋友，可能也像韭菜一樣，綠色的，長(zhǎng)了又掐，掐了又長(zhǎng)。

　　如果你要問(wèn)我，上市后，出手買哪支股票？

　　我不知道，

　　如果非要選一個(gè)的話，我會(huì)選瀾滄古茶。

　　因?yàn)椋麄儾簧a(chǎn)墨綠色的鐵觀音和綠茶?。?/p>

　　來(lái)源：白話茶事

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　　對(duì)于廣大茶企企業(yè)來(lái)說(shuō)，擁抱A股市場(chǎng)似乎是有點(diǎn)遙遠(yuǎn)的事情。迄今為止，國(guó)內(nèi)A股并未有“茶”概念股(指以原葉茶營(yíng)收為主要來(lái)源的企業(yè))，大部分茶葉企業(yè)還是選擇在新三板掛牌。誰(shuí)將成為A股“茶葉第一股”，一直是茶行業(yè)里津津樂道的話題。

　　而這個(gè)話題的答案，正呼之欲出。

　　01

　　中國(guó)茶葉、瀾滄古茶闖關(guān)IPO

　　7月3日，中國(guó)證監(jiān)會(huì)官網(wǎng)發(fā)布了中國(guó)茶葉股份有限公司(以下稱中茶股份)的招股說(shuō)明書。

　　招股書顯示，中茶股份本次公開發(fā)行股票的數(shù)量占公司發(fā)行后總股本的比例不超過(guò)12%，即公開發(fā)行股票數(shù)量不超過(guò)9,375萬(wàn)股，發(fā)行后總股本不超過(guò)78,125萬(wàn)股。

　　從招股書中可以看到，中茶股份業(yè)績(jī)呈穩(wěn)定增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)，2017年至2019年，其營(yíng)業(yè)收入分別為12.29億元、14.9億元、16.28億元，歸屬于母公司的凈利潤(rùn)分別為，1.75億元、1.45億元、1.66億元。　　

　　對(duì)于此次擬募資5.4億元的資金用途，中茶股份也做了詳細(xì)說(shuō)明，主要用于普洱茶產(chǎn)能、營(yíng)銷網(wǎng)絡(luò)及品牌建設(shè)項(xiàng)目：一是投資2.89億元用于云南普洱茶產(chǎn)能建設(shè)項(xiàng)目，二是投資2.51億元用于營(yíng)銷網(wǎng)絡(luò)及品牌建設(shè)項(xiàng)目。　

　　7月3號(hào)同日披露的，還有普洱瀾滄古茶股份有限公司(以下簡(jiǎn)稱瀾滄古茶)的招股說(shuō)明書。

　　招股書顯示，此次瀾滄古茶計(jì)劃發(fā)行不超過(guò)2000萬(wàn)股，占發(fā)行后公司總股本的比例不低于25%，發(fā)行后總股本不超過(guò)8000萬(wàn)股。

　　2017年至2019年，瀾滄古茶營(yíng)業(yè)收入分別為2.50億元、2.99億元、3.80億元，歸屬于母公司的凈利潤(rùn)分別為5729.08萬(wàn)元、7559.45萬(wàn)元、8116.71萬(wàn)元。

　　而瀾滄古茶擬募資的6.28億元資金，主要用于用于營(yíng)銷網(wǎng)絡(luò)建設(shè)、普洱茶技術(shù)及倉(cāng)儲(chǔ)中心建設(shè)等項(xiàng)目。其中，2.79億元資金將被用于“全渠道營(yíng)銷網(wǎng)絡(luò)建設(shè)項(xiàng)目”，主要針對(duì)直營(yíng)渠道。　　

　　02

　　近3千億的茶葉市場(chǎng)規(guī)模

　　行業(yè)集中度有待提高

　　今年的5月21日，是聯(lián)合國(guó)確定的首個(gè)“國(guó)際茶日”，也凸顯了世界各國(guó)對(duì)中國(guó)茶文化的認(rèn)可。　

　　我國(guó)茶葉市場(chǎng)規(guī)模也在逐年擴(kuò)大，來(lái)自中國(guó)茶葉流通協(xié)會(huì)的數(shù)據(jù)顯示，2019年，國(guó)內(nèi)茶葉銷量達(dá)202.56萬(wàn)噸，增幅為6.02%;國(guó)內(nèi)銷售總額為2739.5億元，增幅為2.95%，銷售均價(jià)為135.25元/公斤。　　

　　茶葉行業(yè)巨大的發(fā)展空間，也在促使茶行業(yè)的品牌和競(jìng)爭(zhēng)意識(shí)逐漸加強(qiáng)，一些品牌茶企的產(chǎn)品、營(yíng)銷創(chuàng)新能力逐漸凸顯，優(yōu)勢(shì)明顯的茶企，有意識(shí)地想借助資本化運(yùn)作，促進(jìn)自身企業(yè)規(guī)范發(fā)展，從而走的更遠(yuǎn)更穩(wěn)。　　

　　茶行業(yè)作為綠色健康產(chǎn)業(yè)，隨著茶葉消費(fèi)的日益普遍，具有明確的成長(zhǎng)性，茶行業(yè)已經(jīng)形成了近3千億的市場(chǎng)規(guī)模，但目前我國(guó)茶行業(yè)市場(chǎng)集中度還有待提升，茶企數(shù)量多但規(guī)模普遍不大，大多數(shù)茶企缺乏現(xiàn)代企業(yè)經(jīng)營(yíng)理念。　　

　　在茶行業(yè)轉(zhuǎn)型升級(jí)中，品牌化被認(rèn)為是當(dāng)下茶企未來(lái)發(fā)展的重要方向，做大品牌，離不開資本助力。值得注意的是，1992年在深交所上市的深深寶A，茶葉業(yè)務(wù)早已邊緣化，在2019年已更名為深糧控股(000019.SZ)，主營(yíng)業(yè)務(wù)為糧油貿(mào)易。

　　也就是說(shuō)，A股上市公司里，沒有一家是以茶葉為主營(yíng)業(yè)務(wù)。

　　03

　　茶行業(yè)品牌化發(fā)展，資本不能缺席

　　眾所周知，茶行業(yè)具有投入產(chǎn)出的周期較長(zhǎng)的特點(diǎn)，這個(gè)行業(yè)要真正做大做強(qiáng)，仍然需要借助資本的力量。　　

　　目前，茶行業(yè)年銷售額過(guò)億的品牌茶企并不多，而年銷售額超過(guò)10億的茶企寥寥無(wú)幾，這是行業(yè)現(xiàn)狀，但也說(shuō)明有著更大的增長(zhǎng)空間與機(jī)會(huì)。一旦這些有優(yōu)勢(shì)的茶企能夠成功上市A股，獲得資本市場(chǎng)的支撐，將有效地提升品牌影響力，并在規(guī)模和發(fā)展速度上更上一個(gè)臺(tái)階。　　

　　經(jīng)過(guò)近十來(lái)年的快速發(fā)展，中國(guó)茶行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)已進(jìn)入品牌化、規(guī)模化、標(biāo)準(zhǔn)化階段，中國(guó)茶葉在品牌化發(fā)展的道路上，需要插上資本的翅膀，才能走得更遠(yuǎn)。毫無(wú)疑問(wèn)，中茶股份、瀾滄古茶此次IPO吹響了老牌茶企上市的號(hào)角，也成為茶企品牌創(chuàng)新升級(jí)的戰(zhàn)略手段。　　

　　對(duì)于轉(zhuǎn)型升級(jí)的茶行業(yè)來(lái)說(shuō)，茶企登陸A股，不僅有利于茶企自身做大做強(qiáng)，還有利于茶葉市場(chǎng)經(jīng)營(yíng)的規(guī)范化。我們喊了多年的行業(yè)洗牌，有了資本的加持，必然會(huì)加速市場(chǎng)洗牌進(jìn)程，到時(shí)，整個(gè)茶葉市場(chǎng)就可能形成一些真正意義上的消費(fèi)型大品牌。　　

　　上市不是茶企的終極目標(biāo)，而是茶企謀求更大發(fā)展的手段之一。國(guó)內(nèi)A股市場(chǎng)“茶葉第一股”到底花落誰(shuí)家，讓我們一起期待。

　　來(lái)源：興茶網(wǎng)