央視CCTV-10《探索發(fā)現(xiàn)》手藝——千兩茶韻
安化因有得天獨厚的自然條件和上千年的黑茶制作歷史，成為中國黑茶的發(fā)源地和主產地。
清道光之元年(1821)， 安化茶商為了方便運輸，把收來的黑茶用竹篾踩捆成小圓柱形，每柱定為100兩(16兩老稱)，故稱“百兩茶”。
同治年間安化茶農又在“百兩茶”的基礎上，開發(fā)出了千兩(老稱16兩)花卷茶。后來“千兩茶”成為商品俗用名稱，不管重量多少，凡用千兩茶制作方法生產的花卷茶統(tǒng)稱為“千兩茶”。
千兩茶制作方法包括原料篩分、汽蒸、緊壓成型、干燥。在原料篩分之后，依次進行拼配、計量裝包，并提前或同時進行制簍、蓼葉編制，然后進行鋪簍、裝簍、鎖口、捆壓、晾置成型、收花箍，再進入干燥步驟。今天，小編給大家推薦的就是三十九鋪2011年珍藏千兩茶，現(xiàn)在只需15988，即可擁有。
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72道工序，匠心之作
千兩茶的制作步驟包括：原料篩分、汽蒸、緊壓成型、干燥，在原料篩分之后，依次進行拼配、計量裝包，并提前或同時進行制簍、蓼葉編制，然后進行鋪簍、裝簍、鎖口、捆壓、晾置成型、收花箍，再進入干燥和質檢入庫。
原料篩分步驟之前可設有黑茶原料制作步驟：
a、鮮葉采摘；
b、灑水灌漿殺青：殺青時根據(jù)鮮葉嫩度和當日氣候情況，適當灑水灌漿，殺青溫度為245℃～300℃；
c、初揉：將殺青葉在溫熱條件下進行初揉，時間為5～15分鐘。
d、渥堆發(fā)醇：將經初揉的茶葉堆垛10～20小時發(fā)醇；
e、復揉；
f、烘焙；
g、質檢入庫備用。
原料篩分步驟之后可以設置原料再處理步驟：汽蒸→揉捻→發(fā)酵→打火。
具體實施方式結合附圖作進一步的說明。
實施例1：
千兩茶的制作步驟如圖1：包括：原料篩分、汽蒸、緊壓成型、干燥，在原料篩分之后，依次進行拼配、計量裝包，并提前或同時進行制簍、蓼葉編制，然后進行鋪簍、裝簍、鎖口、捆壓、晾置成型、收花箍，再進入干燥和質檢入庫。
篩分：去雜、去梗。篩分出上身茶（篩面茶）、中身茶（篩面口子茶）、下身茶（底篩茶），按級按上、中、下身茶各自歸堆。
拼配：將同一級別的上、中、下身茶按一定的比例拼配，一般按（6～4）∶（5～3）∶（2～0）的比例拼配，最佳的是按5∶4∶1的比例拼配。
計量裝包：按不同型號千兩茶每支所定茶葉凈重進行計量，用純棉布袋裝好。
制簍：如圖3所示，用楠竹破成竹篾，用黃蔑制成底部大小與千兩茶直徑相當?shù)?、側壁為棱形格的、可收攏的倒圓臺形或喇叭形竹簍1。
蓼葉編制：用篾簽或植物纖維線將單片蓼葉編成與竹簍側面幅度相當?shù)拇笃瑺?。
汽蒸：主要作用是軟化茶葉、殺菌，使茶葉的果膠、糖類物質益于表面，使之產生粘結作用。汽蒸時間如果是常壓下汽蒸，一般30～50分鐘，常采用的是35～40分鐘，如果用帶壓汽蒸，時間要短些，如4kg壓力的蒸汽蒸，一般2～5分鐘即可。
鋪簍：如圖4所示，先在竹簍1內側鋪上棕片10，然后把編好的蓼葉4輔在已輔棕片的內側。
裝簍：再把已蒸軟的用純棉布包裹的茶葉倒入簍中。
鎖口：先將竹篾蓋放入已裝滿茶葉的簍子 的頂部，然后將簍子的鎖口篾3收攏鎖緊。
捆壓：如圖5所示，在對已鎖口的裝滿茶葉的簍子邊捆邊壓，邊壓邊捆，直至形成圓柱狀。生產千兩重的花卷茶，一般采用直徑16～20cm，長度5.5～ 6m的雜木桿特別是檀木桿作壓制工具，捆壓一般壓四輪。
步驟是：收本箍→壓頭杠→緊本箍→添勻箍→壓二輪→定本箍→捆勻箍→壓三輪-緊勻箍→添加箍→量盡碼-壓四輪→大錘調形→緊加箍，形成成型坯7。
涼置定型：一般根據(jù)氣候條件冷卻4～18h， 達到內外溫度一致，也可以采取強制冷卻達到定型的目的。
收花箍：先將加箍5、勻箍6松開，然后在本箍位置將其編制成花箍8，如圖7所示。
干燥：有兩種干燥方法，一是自然干燥，搭建一個沒有封頂?shù)谋阌谕L的干燥架，將千兩茶擱置在干燥架中進行日曬夜露，落雨時要進行遮蓋，防止淋濕，干燥過程中要翻邊倒頭，使之干燥均勻，干燥時間40～60天，然后進行鉆孔檢測，當含水量≤14％時可歸倉。
二是烘房干燥，前期溫度控制在28℃～35℃，后期可控制在38℃～45℃，干燥時間25天左右。
實施例2：
根據(jù)所進原料質量差異性大的問題，在實施例1篩分步驟之后上增加一道原料處理步驟。
分級歸堆后的原料→汽蒸→揉捻→發(fā)酵→打火→質檢備用。
汽蒸：只要將茶葉軟化即可，含水量控制在17％-21％，最好是19％。
揉捻：一般用揉茶機揉，時間8分鐘左右。
發(fā)酵：既可以采用溫熱揉捻一步完成，也可以在揉捻之后堆放10-30分鐘。
打火：用七星灶燒柴伙烘烤，進行成色提香，其柴伙最好是松柴。
實施例3：
在實施例1的篩分步驟前增加了黑茶原料加工工序，其它步驟同實施例1。
黑茶原料加工工序為：鮮葉采摘→殺青→揉捻→渥堆發(fā)酵→復揉→烘培。
鮮葉采摘：要求鮮葉的成熟度變?yōu)樯罹G色，或當年新生的枝條桿以底部變紅，而上部仍然為綠梗，俗稱花白梗為佳。
殺青：既可用殺青機殺青，也可用殺青鍋殺青，殺青時根據(jù)鮮葉嫩度和當日氣候情況，適當灑水灌漿，一般按鮮葉重量的0～15％灑水灌漿，便于殺青時產生高溫蒸汽，穿透鮮葉，確保殺青效果。
殺青機(鍋)的金屬壁溫度控制在245 ℃～300℃，用殺青鍋殺青時，最好用油桐樹椏制成的茶杈作殺青攪拌工具，每鍋炒4～5公斤，采用“雙亮雙渥”“渥多亮少”的方法。
揉捻：一般用機械揉捻，由于葉質具有一定成熟度，采用溫熱揉捻，溫度為30℃～40℃，時間5～15分鐘，最好是8～10分鐘。
渥堆發(fā)酵：將經初揉的茶葉堆垛10～20小時發(fā)酵，一般12～18小時，葉色轉為暗黃褐色，并且有甜酒香味即可。
復揉：主要是進一步整飾茶葉外形，破碎葉細胞，增進茶濃度。揉后茶坯要充分解塊。
烘焙：采用七星灶進行烘焙，明火直烘，燃料用木柴最好用松柴。烘茶時分次加入濕坯，一般分2～8次加入，等上層有八成干時翻焙，上下互換，使毛茶形成烏黑油潤，有獨特的香味，含水量≤13％即可。
安化黑茶不僅有提神、解賦、助消化、消炎、止泄的作用，而且還具有降低膽固醇、降血脂、 降血壓、促進血液循環(huán)等功效，存放時間越久，其效果越好。
而安化千兩茶不僅具有黑茶之所有優(yōu)點，而且適宜于長期存放，更重要的是還帶有濃厚的民族特色，具有重要的歷史價值、文化價值和收藏價值。
國家非物質文化遺產之茶
千兩茶外形古樸，形如樹桿，采用花格篾簍捆箍包裝。千兩茶制作過程十分復雜，且全由手工操作，制作時由一班身強力壯的男子進行采制，神奇的是：裝茶的篾簍制作十分復雜且科學，可保壓制緊型時只進不退，只緊不松；雖然為手工操作，但成茶的緊結程度卻是機械所不能及的，以至于有“千兩茶浸水七年茶心不濕”之說；因其制作工藝的獨特性，所以被列為國家非物質文化遺產。
三十九鋪這款千兩茶，每個千兩都僅有一個編號，千兩茶每年收藏價值約上漲30%，存放5-7年，價格上漲一倍，選擇它，便是選擇了高貴與尊嚴。一柱一碼，送給懂它的人，送給尊貴的客人。
茶為仙草，鎮(zhèn)宅佳品
“茶”字上下拆分為“艸、人、木”，草為陰，木為陽，人在其中調和陰陽，陰陽又為天地，人在其中吸收天地之精華，所以茶為仙草，有鎮(zhèn)宅作用，而尤其以黑色為最佳。
黑茶千兩茶猶如佛香一柱擎天，為鎮(zhèn)宅之上品，茶禪一味、禪茶一心。
吉位擺放，吉祥順意
千兩茶作為鎮(zhèn)宅之寶，居于家中的位置尤顯重要。
擺放吉位以八卦五行測算：八卦分乾坤坎離震巽艮，分別屬于五行。乾為天，坤為地。巽為風，震為雷，坎為水，離為火，艮為山，兌為澤。五行中，乾兌屬金，震巽屬木，坎屬水，離屬火，坤艮屬土。
茶為木，震、巽位為擺放千兩茶之吉位，震巽兩個都屬木，一陰一陽，符合陰陽之道。巽主東南，震主正東，正位為陽，震為陽而巽為陰。
擺放方位 —— 住宅
千兩茶住宅擺放以正東以及東南方為最佳（震巽吉位），取紫氣東來吉祥之意。
如住宅震巽兩位被占用，則可在以下位置擺放：
擺在客廳正位（沙發(fā)位）的左上方
家庭建有佛堂可擺放佛堂香案右側亦為吉位
百兩茶或十六兩茶宜擺放在寫字臺的左上方（上位）
以上位置均為上位，下方可吸收茶的靈氣。
擺放方位 —— 辦公場所
獨立公司大堂或辦公室應擺放在正東以及東南方為最佳（震巽吉位），紫氣東來，吉祥如意。
亦可擺放在辦公桌的左上方位置，這樣可吸收仙草的靈氣，使人心靜智靈，才思敏捷。
十六兩茶宜豎放在辦公桌的左上方，一柱沖天，吐納精華，心情舒暢。
擺放講究
千兩茶的擺放場所住宅以客廳，公司以大堂或會客室為首選。所謂鎮(zhèn)宅者，亦鎮(zhèn)人心，被更多人視之，稱之為能者。茶屬木，相應到人呢，就是人的肝氣為木。茶在客廳或大堂中擺放，可多接觸人氣。木有調達暢順之能，茶本身即為木，補人體的木氣，即人的肝氣通暢，心情就會舒暢。
茶使人心靜，使人智靈，可使人在虛境中與大自然融通玄念，因此千兩茶的擺放也要注意與自然的融通，擺放場所適宜有窗簾，半遮光，通風，保持茶的融通，同時起到風化、陳化的作用。
茶性陰，但陰太盛則需陽氣以相補，體現(xiàn)陰陽相濟之理。因此，千兩茶適宜擺在有陽光之室，但不適宜在陽光直接照射下。
口感醇和，經久耐泡
采用花格篾簍包裝，包裝材料從外到內分別為楠竹、棕片、蓼葉，蓼葉直接接觸茶葉。茶胎緊實，色澤黑褐，內質香氣略帶松煙香，湯色暗紅，明亮通透有厚度，醇厚柔滑，部分產品在涼置干燥過程生長金花，其具有菌花香，口感醇和，經久耐泡。
今日推薦
彌漫著歲月芳香的優(yōu)質安化黑茶，都可稱得上是"時間之手"創(chuàng)造的藝術。從這一點上看，安化黑茶倒像法國紅酒，有著越老越香的特性。利用時間的力量，將茶葉品質推向極致。
千兩茶從千年茶馬古道走來，保存著原生態(tài)的古代文明，卻映襯出現(xiàn)代人返璞歸真回歸大自然的時尚元素。傳遞著一種正能量，詮譯著中華文化物質文明。
注：文中數(shù)據(jù)來源于梅山黑茶（2013-2017年度）公開財報，財報下載自全國中小企業(yè)股份轉讓系統(tǒng)官網(wǎng)。其中，2013-2014年度數(shù)據(jù)選自掛牌前公開轉讓說明。
任何時候的信息都是不完善的，我們只利用公司公開發(fā)布的信息，不利用內幕或私下道聽途說的信息。
那么，完全利用公開信息的分析，其結論是否有效呢？關于這一點，我想留待大家看完之后自己去做判斷。
一直以來，雖然有人質疑掛牌新三板企業(yè)財報數(shù)據(jù)真實性問題，但他們擁抱資本市場并敢于公開經審計的財報，這些先行者更多的是值得大家學習。
需要強調的是，財報分析會對公司財報的信息質量做邏輯對照，并非為了揭露會計舞弊和會計假賬，主要是分析公司的內在價值。
湖南梅山黑茶股份有限公司（以下簡稱：梅山黑茶）是一家集茶葉種植，黑茶制品的生產、研發(fā)、營銷和茶文化傳播于一體的企業(yè)。
一 ?梅山黑茶簡介
1?梅山黑茶歷史
梅山黑茶總部位于世界黑茶中心—湖南安化，注冊資金10782.2萬元。
陳安社、林香君（陳安社妻）、陳讓（陳安社子）系梅山黑茶的實際控制人。
陳安社家庭成員直接、間接合計持有公司總股本的?28.29%，且陳安社在報告期內一直擔任公司的董事長及法定代表人。
公司地處安化江南工業(yè)園，位于安化黑茶歷史茶馬古道文化傳播生產制作的中心，能充分運用“安化黑茶”國家地理標志產品保護的地域特色及原材料優(yōu)勢。
公司收入的主要來源是磚茶類，天尖類，千兩花卷類，泡茶類，速溶類，套裝茶及藝術茶產品的銷售。公司以四種銷售模式來開拓業(yè)務，分別為：
（1）“梅山崖”品牌分銷體系：在全國范圍內建立以區(qū)域代理、專賣店經營為主的經銷體系，短期內迅速搶占市場。
（2）梅隆連鎖經營：目前定位于公司的大營銷中心，在全國范圍內創(chuàng)建“安化黑茶梅隆連鎖專賣店”，店內主營梅山崖品牌，未來希望將該子公司發(fā)展成湖南安化地區(qū)中小茶企的連鎖超市。
（子公司安化梅隆實業(yè)有限公司為純銷售型公司，基于母公司梅山黑茶和湖南華萊生物科技有限公司簽訂了共同打造“?安化黑茶”公共品牌的戰(zhàn)略合作協(xié)議，銷售自有品牌“梅山崖”和華萊生物“華萊健”品牌的黑茶產品。）
（3）“互聯(lián)網(wǎng)+”的眾商模式：正在完善與互聯(lián)網(wǎng)平臺機構的合作模式，打造全國性的茶友會、茶協(xié)會、旅游協(xié)會、行業(yè)協(xié)會、企業(yè)家協(xié)會等眾商銷售模式，分別在產品包裝上添加客戶標志，量身訂做個性化產品。
（4）訂單銷售模式：為非生產型貿易公司和產能不足的黑茶企業(yè)訂單生產，如根據(jù)湖南華萊生物科技有限公司的訂單生產，實現(xiàn)銷售。
2?梅山黑茶新三板那些事
2004年11月，梅山黑茶于湖南省益陽市工商行政管理局登記成立。
2015年12月，梅山黑茶在新三板掛牌，公司是安化黑茶第一股。
公司掛牌以后，在2016年度獲得政府補貼（包括新三板掛牌地市縣政府獎金）2,353,260元，比2015年的390,250元增加了503%。
2018年10月，梅山黑茶董事會決議向全國中小企業(yè)股份轉讓系統(tǒng)有限責任公司申請公司股票終止掛牌。
2018年12月，梅山黑茶終止在全國中小企業(yè)股份轉讓系統(tǒng)掛牌。
二 ?梅山黑茶賺了多少錢
表1 ?梅山黑茶總營收、凈利潤、毛利率（2013—2017年度）
從公司總營收來看
最高營收為2017年度約1.07億，最低營收為2014年度約為0.26億。
公司總營收整體呈上升趨勢，且最近5年主營業(yè)務沒有發(fā)生重大變化。
從公司凈利潤來看
最高凈利潤為2017年度1710萬，最低凈利潤為2013年度305萬。
該公司經營活動產生的現(xiàn)金流量凈額比凈利潤大，公司解釋稱主要是因為報告期內預收貨款。
從公司毛利率來看
毛利率差異主要來自毛茶收購價格波動，最高毛利率為2017年度57.59%，最低毛利率為2013年度43.47%。
公司產品的主要原材料為毛茶，毛茶占營業(yè)成本的比例較高，主要依賴于外購而不能直接控制原材料供應的質量和數(shù)量的風險。
同時，毛茶收購的價格隨行就市，存在一定的波動性。若出現(xiàn)自然災害、需求擴大等情況導致毛茶供需不平衡，可能會造成公司原材料短缺，制約公司銷售規(guī)模的擴張，還可能會提高公司采購成本，降低公司毛利率，影響公司盈利能力。
表2 ?梅山黑茶總資產、總負債、資產負債率（2013—2017年度）?
從總資產來看
最高總資產為2017年度約1.72億，最低總資產為2013年度0.71億。
該公司總資產連續(xù)遞增，有存貨余額較大的風險。
存貨主要由原材料、半成品和庫存商品構成，其中主要為庫存商品。
與其他行業(yè)相比，公司存貨數(shù)量大、周轉較慢與黑茶行業(yè)生產特點有關。
新生產的產成品一般經過一段時間的陳藏后會具有一個更好的市場價格。
其次，存有一定量的陳年黑茶符合行業(yè)發(fā)展的特點，也是公司生產經營和可持續(xù)發(fā)展的需要。但如果公司不能合理控制存貨總量，則會降低公司資產的流動性，增加公司的資金壓力。
從總負債來看
最高總負債為2017年度1710萬，最低總負債為2013年度305萬。
從資產負債率來看
資產負債率明顯呈下降趨勢，最高為48.25%，最低為23.24%。
資產負債率持續(xù)走低，有助于幫助企業(yè)克服一些不期而遇的財務風險，但也說明公司財務戰(zhàn)略較為保守，公司凈資產收益率不高。
三??梅山黑茶賺錢的秘密
1?靠什么產品賺錢
安化縣作為我國主要的產茶縣之一，也是黑茶的主要產區(qū)。獨特的地理位置、氣候條件與土壤環(huán)境，使安化縣成為了適宜種植黑茶的地區(qū)。
公司的主營產品是"梅山崖"牌系列安化黑茶，涵蓋安化黑茶傳統(tǒng)的"三磚(茯磚、黑磚、花磚)、三尖(天尖、貢尖、生尖)、一花卷(千兩花卷茶)"。
此外，公司還有創(chuàng)新黑茶制品——袋泡茶、速溶茶等。
表3 ?梅山黑茶產品品類分析（2013—2017年度）
從主要營收產品來看
公司銷量前四位的產品為磚茶類、天尖類、千兩花卷類、泡茶類。
其中，磚茶類營收整體趨勢為先大幅增加后大幅減少，占比最高為2014年度78.58%，占比最低為2017年度32.99%；
天尖類營收整體趨勢為先增后減，占比最高為2015年度17.48%，占比最低為2013年度4.08%；
千兩花卷類營收整體呈上升趨勢，為占比最高為2016年度43.95%，占比最低為2014年度10.00%；
泡茶類營收整體呈顯著下降趨勢，為占比最高為2013年度30.02%，占比最低為2016年度1.68%。
創(chuàng)新產品營收持續(xù)下滑
公司銷量最好的產品還是傳統(tǒng)產品，創(chuàng)新泡茶、速溶類產品后勁嚴重不足，營收占比下滑幅度較大。以至于該公司2017年財報并未單獨列出度泡茶類營收，而是將泡茶、速溶類營收合并。
此外，該公司雖然制定了嚴格的采購制度，要求毛茶供應商按照公司設定的標準進行粗加工，通過評審組的檢驗達標后，方可確認采購意向。
但一旦出現(xiàn)品控體系制定存在缺陷、執(zhí)行力度不夠或技術人員評審失誤等情況，導致毛茶品質下降，將會影響公司最終產品的質量，間接影響到公司產品的銷售推廣。
2?在哪些區(qū)域賺錢
公司主要產品為安化黑茶，主產區(qū)位于湖南省安化縣。
湖南與廣東是安化黑茶的傳統(tǒng)消費區(qū)域。隨著我國經濟的發(fā)展、人流、物流日益頻繁，安化黑茶的消費區(qū)域現(xiàn)已逐漸拓展至全國乃至海外。
目前，公司業(yè)務覆蓋華東、華南、華中、華北、西北等地區(qū)。
表4??梅山黑茶區(qū)域分類分析（2013—2017年度）
2013—2017年度，該公司主營業(yè)務收入主要來自于華中地區(qū)。
公司2013—2017年度來自上述區(qū)域的收入占主營業(yè)收入的比重分別為：51.47%、30.93%、39.01%、33.96%、38.96%，一旦上述區(qū)域市場競爭加劇或發(fā)生其他不利變化，將對公司的經營業(yè)績帶來不利影響。
同時，公司對東北、華北、華東、華南、西北、西南等地區(qū)加大宣傳推廣力度，同時對這些區(qū)域管理人員進行了培訓及重新調配，加強了市場開發(fā)力度。
此外，梅山黑茶受湖南華萊生物科技有限公司委托加工黑茶。
2013—2017年度該項業(yè)務營收占公司主營業(yè)收入的比重分別為：
3.07%、15.67%和?22.14%、14.95%、17.02%。
梅山黑茶對湖南華萊生物科技有限公司存在重大的依賴性，湖南華萊生物科技有限公司自身經營的變化和對供應商的相關策略變化可能對梅山黑茶的利潤造成較大影響。
四 梅山黑茶現(xiàn)金流量分析
表5 ?梅山黑茶現(xiàn)金流量（2013—2017年度）
1?從經營現(xiàn)金流量凈額來看
2013—2017年度，經營活動產生的現(xiàn)金流量凈額最高為2015年度29,234,612.72元，現(xiàn)金流量凈額最低為2013年度-18,704,131.76元。
現(xiàn)金流量凈額增加或減少主要是報告期內回款力度會影響預收賬款的多少。
2?從投資現(xiàn)金流量凈額來看
2013—2017年度，投資活動產生的現(xiàn)金流量凈額最高為2015年度13,271,207.24元，現(xiàn)金流量凈額最低為2014年度-41,707,110.28元。
2014和2015年度現(xiàn)金流量凈額差異顯著，主要因為以下兩點：
一是2015年合同取消收回了預付的土地購置款1800萬元；
二是2014年支付了土地購置款1800和茶園購置款866.33萬元，以及因取得子公司（梅隆公司）股權支付現(xiàn)金凈額826.82萬元元。
3?從籌資現(xiàn)金流量凈額來看
2013—2017年度，籌資活動產生的現(xiàn)金流量凈額最高為2014年度39,470,736.56元，現(xiàn)金流量凈額最低為2015年度-21,888,015.12元。
2014和2015年度現(xiàn)金流量凈額差異顯著，主要因為以下兩點：
一是因為2014?年子公司吸收少數(shù)股東投資現(xiàn)金37,149,000.00。
二是償還借款凈額2015?年較2014年增加500萬元。
風險提示——流動資金不足和資產抵押的風險
由于規(guī)模不斷擴大，公司的營運資金需求逐漸增大。2017年度財報顯示，梅山黑茶為彌補經營活動中流動資金，公司向銀行累計借款20,000萬元。
公司為取得短期借款，已將公司自有房產全部抵押給銀行。
該房產為公司生產經營所必需，若公司因資金流動性問題不能按期還款，可能導致抵押資產被銀行處置，從而影響公司的正常生產經營。
五 梅山黑茶科研實力
表6??梅山黑茶專利、研發(fā)和員工人數(shù)（2013—2017年度）? ???
公司通過多年研發(fā)和產品體系建設，“梅山崖”牌傳統(tǒng)黑茶產品和創(chuàng)新黑茶制品以其穩(wěn)定的品質和不斷提升的口感，在黑茶行業(yè)中樹立了較好的口碑。
但新產品的研發(fā)周期長、投資費用大，并需要大量的市場推廣費用和人力成本，短期內難以獲得較好的銷售情況，因此該公司這方面積極性并不高。
1?專利和發(fā)明專利數(shù)量
公司掛牌前轉讓說明財報顯示共取得20項專利，其中發(fā)明專利1項。
2015年度財報顯示共取得41項專利，其中發(fā)明專利1項.
2016年度財報顯示共取得38項專利，其中發(fā)明專利1項.
公司在財報公布的專利數(shù)據(jù)先增后減，且2017年度財報未公布專利數(shù)據(jù)。
公司可能為了獲取補貼和高新技術企業(yè)認定資格，存在包裝外觀、實用新型專利充數(shù)，后被撤銷專利的情況。這有待于進一步考證？
2?研發(fā)金額和研發(fā)金額占營收比例
公司自建黑茶研發(fā)中心，擁有一支技術力量較好的產品研發(fā)隊伍。
同時，公司與湖南農業(yè)大學等多所高等院校達成產學研合作，開發(fā)出多款科技含量高，攜帶、飲用方便的現(xiàn)代科技茶品系列。
財報顯示公司，梅山黑茶有投資5000萬元建設有獨立的1000平方米應用高科技智能設備、達到GMP10萬級和30萬級凈化標準的黑茶深加工車間。
但公司掛牌期間研發(fā)金額差異較大，最高約231萬，最低約41萬。
總的來說，研發(fā)投入規(guī)模相對較小，研發(fā)占營收比例最高為2016年度2.16%。
3?員工人數(shù)和教育程度
梅山黑茶屬于典型的家族企業(yè)。
據(jù)公司2017年度財報顯示，公司法人代表陳安社在公司占股19.12%，為公司第一大股東；林香君系陳安社的配偶，在公司占股5.87%；陳讓系陳安社與林香君的兒子，直接在公司占股1.28%，間接通過紅桂源投資持有公司2.02%的股份，陳安社、林香君、陳讓系公司的實際控制人。
陳安社家庭成員直接、間接合計持有公司總股本的28.29%，且陳安社在報告期內一直擔任公司的董事長及法定代表人，主導著公司重要決策的制定和實施。
從公司自有員工人數(shù)來看：最高為116人，最低為68人，人數(shù)增幅較大。
一方面，這說明公司業(yè)務增長較快；另一方面，這說明公司重視優(yōu)秀人員的引進，并為其提供發(fā)揮自己才干的舞臺和機會，幫助其實現(xiàn)自身價值。
從員工本科（含）以上學歷人數(shù)來看：最高為19人，最低為7人，存在小幅度先增后降，一定程度上說明公司缺乏吸引高學歷人才的機制。
小結
湖南梅山黑茶股份有限公司在產業(yè)經營和資本運作雙輪驅動發(fā)展的快車道上，堅持以產業(yè)化經營和科技創(chuàng)新為手段，全面實施“從茶園到茶杯質量安全控制”的產業(yè)鏈戰(zhàn)略。
同時，公司也將積極響應國家精準扶貧和“一帶一路”發(fā)展戰(zhàn)略，抓住機遇、開拓創(chuàng)新，實現(xiàn)企業(yè)發(fā)展的彎道超車，致力于成為黑茶行業(yè)中的代表性品牌。
公司產品通過IS09001國際質量體系認證、ISO22000食品安全管理體系認證。同時，公司獲得湖南省農業(yè)產業(yè)化龍頭企業(yè)、湖南省著名商標等殊榮。
但有限公司階段，公司在資金占用等方面存在著不規(guī)范的行為，公司未建立關聯(lián)交易、對外擔保、資金占用等事項的管理制度。股份公司設立后，公司建立健全了法人治理結構，完善了現(xiàn)代化企業(yè)發(fā)展所需的內部控制體系。
但是，由于股份公司成立時間較短，各項管理、控制制度的執(zhí)行尚未經過一個完整經營周期的實踐檢驗，公司治理和內部控制體系也需要在生產經營過程中逐漸完善。
隨著地方政府的掛牌優(yōu)惠政策降溫，更多企業(yè)吸取教訓慎重規(guī)劃自己的資本之路。加之，掛牌新三板公司融資周期較長和信息披露成本較高的原因，為了進一步提升公司的決策效率，降低運營成本，梅山黑茶董事會決議申請摘牌。
總的來說，梅山黑茶短期內仍存在內控管理不嚴謹、治理機制不完善而影響公司規(guī)范發(fā)展的風險。這時候選擇主動離開新三板，也許并不是壞事！
注：需要強調的是，本文初衷只是基于公開文字和數(shù)據(jù)向大家介紹梅山黑茶。如果有文字和數(shù)據(jù)錯誤，給當事人造成困擾，那我要先說聲抱歉。但我們會盡最大努力，希望提供客觀、理性、中立的信息。圖片來自梅山黑茶官網(wǎng)和網(wǎng)絡，如有侵權請聯(lián)系刪除。
此外，本文有參考部分網(wǎng)絡公開資料和數(shù)據(jù)，再此一并致謝。祝好！
（資料來源：茶界小學生）
注：文中數(shù)據(jù)來源于梅山黑茶（2013-2017年度）公開財報，財報下載自全國中小企業(yè)股份轉讓系統(tǒng)官網(wǎng)。其中，2013-2014年度數(shù)據(jù)選自掛牌前公開轉讓說明。
喜歡就點關注吧!
前言
任何時候的信息都是不完善的，我們只利用公司公開發(fā)布的信息，不利用內幕或私下道聽途說的信息。
那么，完全利用公開信息的分析，其結論是否有效呢？關于這一點，我想留待大家看完之后自己去做判斷。
一直以來，雖然有人質疑掛牌新三板企業(yè)財報數(shù)據(jù)真實性問題，但他們擁抱資本市場并敢于公開經審計的財報，這些先行者更多的是值得大家學習。
需要強調的是，財報分析會對公司財報的信息質量做邏輯對照，并非為了揭露會計舞弊和會計假賬，主要是分析公司的內在價值。
湖南梅山黑茶股份有限公司（以下簡稱：梅山黑茶）是一家集茶葉種植，黑茶制品的生產、研發(fā)、營銷和茶文化傳播于一體的企業(yè)。
一 ?梅山黑茶簡介
1?梅山黑茶歷史
梅山黑茶總部位于世界黑茶中心—湖南安化，注冊資金10782.2萬元。
陳安社、林香君（陳安社妻）、陳讓（陳安社子）系梅山黑茶的實際控制人。
陳安社家庭成員直接、間接合計持有公司總股本的?28.29%，且陳安社在報告期內一直擔任公司的董事長及法定代表人。
公司地處安化江南工業(yè)園，位于安化黑茶歷史茶馬古道文化傳播生產制作的中心，能充分運用“安化黑茶”國家地理標志產品保護的地域特色及原材料優(yōu)勢。
公司收入的主要來源是磚茶類，天尖類，千兩花卷類，泡茶類，速溶類，套裝茶及藝術茶產品的銷售。公司以四種銷售模式來開拓業(yè)務，分別為：
（1）“梅山崖”品牌分銷體系：在全國范圍內建立以區(qū)域代理、專賣店經營為主的經銷體系，短期內迅速搶占市場。
（2）梅隆連鎖經營：目前定位于公司的大營銷中心，在全國范圍內創(chuàng)建“安化黑茶梅隆連鎖專賣店”，店內主營梅山崖品牌，未來希望將該子公司發(fā)展成湖南安化地區(qū)中小茶企的連鎖超市。
（子公司安化梅隆實業(yè)有限公司為純銷售型公司，基于母公司梅山黑茶和湖南華萊生物科技有限公司簽訂了共同打造“?安化黑茶”公共品牌的戰(zhàn)略合作協(xié)議，銷售自有品牌“梅山崖”和華萊生物“華萊健”品牌的黑茶產品。）
（3）“互聯(lián)網(wǎng)+”的眾商模式：正在完善與互聯(lián)網(wǎng)平臺機構的合作模式，打造全國性的茶友會、茶協(xié)會、旅游協(xié)會、行業(yè)協(xié)會、企業(yè)家協(xié)會等眾商銷售模式，分別在產品包裝上添加客戶標志，量身訂做個性化產品。
（4）訂單銷售模式：為非生產型貿易公司和產能不足的黑茶企業(yè)訂單生產，如根據(jù)湖南華萊生物科技有限公司的訂單生產，實現(xiàn)銷售。
2?梅山黑茶新三板那些事
2004年11月，梅山黑茶于湖南省益陽市工商行政管理局登記成立。
2015年12月，梅山黑茶在新三板掛牌，公司是安化黑茶第一股。
公司掛牌以后，在2016年度獲得政府補貼（包括新三板掛牌地市縣政府獎金）2,353,260元，比2015年的390,250元增加了503%。
2018年10月，梅山黑茶董事會決議向全國中小企業(yè)股份轉讓系統(tǒng)有限責任公司申請公司股票終止掛牌。
2018年12月，梅山黑茶終止在全國中小企業(yè)股份轉讓系統(tǒng)掛牌。
二 ?梅山黑茶賺了多少錢
表1 ?梅山黑茶總營收、凈利潤、毛利率（2013—2017年度）
從公司總營收來看
最高營收為2017年度約1.07億，最低營收為2014年度約為0.26億。
公司總營收整體呈上升趨勢，且最近5年主營業(yè)務沒有發(fā)生重大變化。
從公司凈利潤來看
最高凈利潤為2017年度1710萬，最低凈利潤為2013年度305萬。
該公司經營活動產生的現(xiàn)金流量凈額比凈利潤大，公司解釋稱主要是因為報告期內預收貨款。
從公司毛利率來看
毛利率差異主要來自毛茶收購價格波動，最高毛利率為2017年度57.59%，最低毛利率為2013年度43.47%。
公司產品的主要原材料為毛茶，毛茶占營業(yè)成本的比例較高，主要依賴于外購而不能直接控制原材料供應的質量和數(shù)量的風險。
同時，毛茶收購的價格隨行就市，存在一定的波動性。若出現(xiàn)自然災害、需求擴大等情況導致毛茶供需不平衡，可能會造成公司原材料短缺，制約公司銷售規(guī)模的擴張，還可能會提高公司采購成本，降低公司毛利率，影響公司盈利能力。
表2 ?梅山黑茶總資產、總負債、資產負債率（2013—2017年度）?
從總資產來看
最高總資產為2017年度約1.72億，最低總資產為2013年度0.71億。
該公司總資產連續(xù)遞增，有存貨余額較大的風險。
存貨主要由原材料、半成品和庫存商品構成，其中主要為庫存商品。
與其他行業(yè)相比，公司存貨數(shù)量大、周轉較慢與黑茶行業(yè)生產特點有關。
新生產的產成品一般經過一段時間的陳藏后會具有一個更好的市場價格。
其次，存有一定量的陳年黑茶符合行業(yè)發(fā)展的特點，也是公司生產經營和可持續(xù)發(fā)展的需要。但如果公司不能合理控制存貨總量，則會降低公司資產的流動性，增加公司的資金壓力。
從總負債來看
最高總負債為2017年度1710萬，最低總負債為2013年度305萬。
從資產負債率來看
資產負債率明顯呈下降趨勢，最高為48.25%，最低為23.24%。
資產負債率持續(xù)走低，有助于幫助企業(yè)克服一些不期而遇的財務風險，但也說明公司財務戰(zhàn)略較為保守，公司凈資產收益率不高。
三??梅山黑茶賺錢的秘密
1?靠什么產品賺錢
安化縣作為我國主要的產茶縣之一，也是黑茶的主要產區(qū)。獨特的地理位置、氣候條件與土壤環(huán)境，使安化縣成為了適宜種植黑茶的地區(qū)。
公司的主營產品是"梅山崖"牌系列安化黑茶，涵蓋安化黑茶傳統(tǒng)的"三磚(茯磚、黑磚、花磚)、三尖(天尖、貢尖、生尖)、一花卷(千兩花卷茶)"。
此外，公司還有創(chuàng)新黑茶制品——袋泡茶、速溶茶等。
表3 ?梅山黑茶產品品類分析（2013—2017年度）
從主要營收產品來看
公司銷量前四位的產品為磚茶類、天尖類、千兩花卷類、泡茶類。
其中，磚茶類營收整體趨勢為先大幅增加后大幅減少，占比最高為2014年度78.58%，占比最低為2017年度32.99%；
天尖類營收整體趨勢為先增后減，占比最高為2015年度17.48%，占比最低為2013年度4.08%；
千兩花卷類營收整體呈上升趨勢，為占比最高為2016年度43.95%，占比最低為2014年度10.00%；
泡茶類營收整體呈顯著下降趨勢，為占比最高為2013年度30.02%，占比最低為2016年度1.68%。
創(chuàng)新產品營收持續(xù)下滑
公司銷量最好的產品還是傳統(tǒng)產品，創(chuàng)新泡茶、速溶類產品后勁嚴重不足，營收占比下滑幅度較大。以至于該公司2017年財報并未單獨列出度泡茶類營收，而是將泡茶、速溶類營收合并。
此外，該公司雖然制定了嚴格的采購制度，要求毛茶供應商按照公司設定的標準進行粗加工，通過評審組的檢驗達標后，方可確認采購意向。
但一旦出現(xiàn)品控體系制定存在缺陷、執(zhí)行力度不夠或技術人員評審失誤等情況，導致毛茶品質下降，將會影響公司最終產品的質量，間接影響到公司產品的銷售推廣。
2?在哪些區(qū)域賺錢
公司主要產品為安化黑茶，主產區(qū)位于湖南省安化縣。
湖南與廣東是安化黑茶的傳統(tǒng)消費區(qū)域。隨著我國經濟的發(fā)展、人流、物流日益頻繁，安化黑茶的消費區(qū)域現(xiàn)已逐漸拓展至全國乃至海外。
目前，公司業(yè)務覆蓋華東、華南、華中、華北、西北等地區(qū)。
表4??梅山黑茶區(qū)域分類分析（2013—2017年度）
2013—2017年度，該公司主營業(yè)務收入主要來自于華中地區(qū)。
公司2013—2017年度來自上述區(qū)域的收入占主營業(yè)收入的比重分別為：51.47%、30.93%、39.01%、33.96%、38.96%，一旦上述區(qū)域市場競爭加劇或發(fā)生其他不利變化，將對公司的經營業(yè)績帶來不利影響。
同時，公司對東北、華北、華東、華南、西北、西南等地區(qū)加大宣傳推廣力度，同時對這些區(qū)域管理人員進行了培訓及重新調配，加強了市場開發(fā)力度。
此外，梅山黑茶受湖南華萊生物科技有限公司委托加工黑茶。
2013—2017年度該項業(yè)務營收占公司主營業(yè)收入的比重分別為：
3.07%、15.67%和?22.14%、14.95%、17.02%。
梅山黑茶對湖南華萊生物科技有限公司存在重大的依賴性，湖南華萊生物科技有限公司自身經營的變化和對供應商的相關策略變化可能對梅山黑茶的利潤造成較大影響。
四 梅山黑茶現(xiàn)金流量分析
表5 ?梅山黑茶現(xiàn)金流量（2013—2017年度）
1?從經營現(xiàn)金流量凈額來看
2013—2017年度，經營活動產生的現(xiàn)金流量凈額最高為2015年度29,234,612.72元，現(xiàn)金流量凈額最低為2013年度-18,704,131.76元。
現(xiàn)金流量凈額增加或減少主要是報告期內回款力度會影響預收賬款的多少。
2?從投資現(xiàn)金流量凈額來看
2013—2017年度，投資活動產生的現(xiàn)金流量凈額最高為2015年度13,271,207.24元，現(xiàn)金流量凈額最低為2014年度-41,707,110.28元。
2014和2015年度現(xiàn)金流量凈額差異顯著，主要因為以下兩點：
一是2015年合同取消收回了預付的土地購置款1800萬元；
二是2014年支付了土地購置款1800和茶園購置款866.33萬元，以及因取得子公司（梅隆公司）股權支付現(xiàn)金凈額826.82萬元元。
3?從籌資現(xiàn)金流量凈額來看
2013—2017年度，籌資活動產生的現(xiàn)金流量凈額最高為2014年度39,470,736.56元，現(xiàn)金流量凈額最低為2015年度-21,888,015.12元。
2014和2015年度現(xiàn)金流量凈額差異顯著，主要因為以下兩點：
一是因為2014?年子公司吸收少數(shù)股東投資現(xiàn)金37,149,000.00。
二是償還借款凈額2015?年較2014年增加500萬元。
風險提示——流動資金不足和資產抵押的風險
由于規(guī)模不斷擴大，公司的營運資金需求逐漸增大。2017年度財報顯示，梅山黑茶為彌補經營活動中流動資金，公司向銀行累計借款20,000萬元。
公司為取得短期借款，已將公司自有房產全部抵押給銀行。
該房產為公司生產經營所必需，若公司因資金流動性問題不能按期還款，可能導致抵押資產被銀行處置，從而影響公司的正常生產經營。
五 梅山黑茶科研實力
表6??梅山黑茶專利、研發(fā)和員工人數(shù)（2013—2017年度）? ???
公司通過多年研發(fā)和產品體系建設，“梅山崖”牌傳統(tǒng)黑茶產品和創(chuàng)新黑茶制品以其穩(wěn)定的品質和不斷提升的口感，在黑茶行業(yè)中樹立了較好的口碑。
但新產品的研發(fā)周期長、投資費用大，并需要大量的市場推廣費用和人力成本，短期內難以獲得較好的銷售情況，因此該公司這方面積極性并不高。
1?專利和發(fā)明專利數(shù)量
公司掛牌前轉讓說明財報顯示共取得20項專利，其中發(fā)明專利1項。
2015年度財報顯示共取得41項專利，其中發(fā)明專利1項.
2016年度財報顯示共取得38項專利，其中發(fā)明專利1項.
公司在財報公布的專利數(shù)據(jù)先增后減，且2017年度財報未公布專利數(shù)據(jù)。
公司可能為了獲取補貼和高新技術企業(yè)認定資格，存在包裝外觀、實用新型專利充數(shù)，后被撤銷專利的情況。這有待于進一步考證？
2?研發(fā)金額和研發(fā)金額占營收比例
公司自建黑茶研發(fā)中心，擁有一支技術力量較好的產品研發(fā)隊伍。
同時，公司與湖南農業(yè)大學等多所高等院校達成產學研合作，開發(fā)出多款科技含量高，攜帶、飲用方便的現(xiàn)代科技茶品系列。
財報顯示公司，梅山黑茶有投資5000萬元建設有獨立的1000平方米應用高科技智能設備、達到GMP10萬級和30萬級凈化標準的黑茶深加工車間。
但公司掛牌期間研發(fā)金額差異較大，最高約231萬，最低約41萬。
總的來說，研發(fā)投入規(guī)模相對較小，研發(fā)占營收比例最高為2016年度2.16%。
3?員工人數(shù)和教育程度
梅山黑茶屬于典型的家族企業(yè)。
據(jù)公司2017年度財報顯示，公司法人代表陳安社在公司占股19.12%，為公司第一大股東；林香君系陳安社的配偶，在公司占股5.87%；陳讓系陳安社與林香君的兒子，直接在公司占股1.28%，間接通過紅桂源投資持有公司2.02%的股份，陳安社、林香君、陳讓系公司的實際控制人。
陳安社家庭成員直接、間接合計持有公司總股本的28.29%，且陳安社在報告期內一直擔任公司的董事長及法定代表人，主導著公司重要決策的制定和實施。
從公司自有員工人數(shù)來看：最高為116人，最低為68人，人數(shù)增幅較大。
一方面，這說明公司業(yè)務增長較快；另一方面，這說明公司重視優(yōu)秀人員的引進，并為其提供發(fā)揮自己才干的舞臺和機會，幫助其實現(xiàn)自身價值。
從員工本科（含）以上學歷人數(shù)來看：最高為19人，最低為7人，存在小幅度先增后降，一定程度上說明公司缺乏吸引高學歷人才的機制。
小結
湖南梅山黑茶股份有限公司在產業(yè)經營和資本運作雙輪驅動發(fā)展的快車道上，堅持以產業(yè)化經營和科技創(chuàng)新為手段，全面實施“從茶園到茶杯質量安全控制”的產業(yè)鏈戰(zhàn)略。
同時，公司也將積極響應國家精準扶貧和“一帶一路”發(fā)展戰(zhàn)略，抓住機遇、開拓創(chuàng)新，實現(xiàn)企業(yè)發(fā)展的彎道超車，致力于成為黑茶行業(yè)中的代表性品牌。
公司產品通過IS09001國際質量體系認證、ISO22000食品安全管理體系認證。同時，公司獲得湖南省農業(yè)產業(yè)化龍頭企業(yè)、湖南省著名商標等殊榮。
但有限公司階段，公司在資金占用等方面存在著不規(guī)范的行為，公司未建立關聯(lián)交易、對外擔保、資金占用等事項的管理制度。股份公司設立后，公司建立健全了法人治理結構，完善了現(xiàn)代化企業(yè)發(fā)展所需的內部控制體系。
但是，由于股份公司成立時間較短，各項管理、控制制度的執(zhí)行尚未經過一個完整經營周期的實踐檢驗，公司治理和內部控制體系也需要在生產經營過程中逐漸完善。
隨著地方政府的掛牌優(yōu)惠政策降溫，更多企業(yè)吸取教訓慎重規(guī)劃自己的資本之路。加之，掛牌新三板公司融資周期較長和信息披露成本較高的原因，為了進一步提升公司的決策效率，降低運營成本，梅山黑茶董事會決議申請摘牌。
總的來說，梅山黑茶短期內仍存在內控管理不嚴謹、治理機制不完善而影響公司規(guī)范發(fā)展的風險。這時候選擇主動離開新三板，也許并不是壞事！
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